[摘要] 投资建议： 我们维持对基本面扎实的武汉龙头福星股份、土储丰厚， 价值低估的新城控股以及具有商业地产价值重估预期的北辰实业的推荐。
房地产行业：高点已过，加速回调房地产行业：高点已过，加速回调领涨个股 名称 相关 涨跌幅
绿景控股 研报资金流 6.37%
沙河股份 研报资金流 5.10%
中南建设 研报资金流 4.93%
绵石投资 研报资金流 4.50%
资金流入 名称 相关 净流入(万)
绿景控股 研报资金流 1701.03
沙河股份 研报资金流 2400.33
中南建设 研报资金流 3151.47
绵石投资 研报资金流 1561.53
销售加速回落，库存持续好转。随着今年前期需求的加速提前释放，加之去年同期基数的不断走高， 6 月单月在销售量和金额上的增速环比 5 月分别下降 9.67 和 15.83 个百分点， 加速下调， 符合我们预期。 不过销量的值一直处于高位，这也使得库存持续好转， 6 月末商品房待售面积为环比再降1.04%。 基数效应加之近期部分城市（合肥、厦门） 购房收紧政策的出台，我们认为下半年销售增速将继续回调。
投资及新开工增速下滑。 投资主要受市场预期及资金宽松程度的影响。随着销售的降温，房企对市场的预期也在不断的调整。 1-6 月份， 地产开发投资同比增长 6.10%， 环比回落 0.9 个百分点，单月增速环比回落 3.09 个百分点。不过目前信贷较为宽松，前期高销售带来大量回款， 整体资金尚可，因此我们认为全年的投资增速将维持在 7%左右。6 月单月新开工增速环比下降 5.74个百分点， 施工面积、竣工面积的累计增速以及单月增速相对上月都有所下滑， 这与去年同期基数相对较高以及今年 6 月特殊天气对施工等方面造成的影响不无关系。
地王推高土地成交价款，到位资金有所回落。 受近期地王频现的影响， 6 月土地成交价款单月同比增速环比提高 11 个百分点。 6 月单月土地购置面积2306 万方也创近两年新高，个别库存较低城市的开发商补库意愿强烈。 本月开发到位资金累计同比增速比上月回落 1 个百分点，单月增速环比回落 5.41个百分点，或受销售回落及市场预期影响。
投资建议： 我们维持对基本面扎实的武汉龙头福星股份、土储丰厚， 价值低估的新城控股以及具有商业地产价值重估预期的北辰实业的推荐。
风险提示： 市场回落， 销售放缓
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