[摘要] 受春节假期影响，本周楼市成交环比下降 29%（因上周是春节，基数为上上周），同比上涨 95%（2015年同期为春节假期）。
受春节假期影响，本周楼市成交环比下降 29%（因上周是春节，基数为上上周），同比上涨 95%（2015年同期为春节假期）。我们反复强调货币政策是决定房地产基本面重要的核心因素。从大类资产配置角度看，货币宽松周期，房地产占居民大类资产配置比例将会上升。持续的货币宽松必然带来基本面超预期的复苏，地产行业也绝不像大多数人预期那样到达了顶点；中短期来看，美国加息对我国房地产行业影响也不必过于担忧（年度策略已详细论证）。货币政策宽松叠加行业政策利好，我们维持对地产行业的乐观预期。
政策持续利好房地产基本面复苏。2 月19 日，财政部发布《关于调整房地产交易环节契税 营业税优惠政策的通知》。自 2 月 22 日起，降低房地产交易过程中的契税和营业税。本次政策调整符合我们对于去库存政策的预期，但正如我们之前所分析的，财政和行政政策短期有望带来正面的冲击，房地产本质还是货币现象，所以长期效果可能有限，但也正因此可能带来政策的持续出台。本周我们统计的 60 个重点城市整体成交数据环比变化-29%，同比变化+95%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化-37%/-35%/-19%；一/二/三线城市同比分别变化+120%/+100%/+85%。其中，四个一线城市北、上、广、深环比分别变化-26%/-54%/-61%/+372%,北、上、广、深同比变化+27%/+146%/+8%/+7058%。本周的二手房市场中统计的 20个城市成交面积环比变化-1%,同比变化+327%。库存方面，本周统计的 22 城市库存去化周期为 8.6 个月，环比变化+0.1 个月,其中一/二/三线库存分别变化+0.1/+0.0/-0.0 个月。
投资建议：经济疲弱背景下，房地产行业重要作用凸显，政府扶持力度将持续加大。同时货币政策的持续宽松背景下，基本面复苏将超预期。持续推荐华联控股、香江控股、世联行、财信发展、华夏幸福、保利地产、万科 A、三六五网。
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